代码优先

相对受欢迎，以为铁杆程序员不喜欢使用edmx xml来定义映射关系，那样太复杂。
完全的代码控制（自动生成的代码较难修改）
一般不会被数据库影响到，数据库只是存储，没有逻辑关系，EF框架会处理和创建逻辑，你不必关心如何实现。
手动修改数据库可能会造成数据丢失，因为你代码定义了数据结构。

数据库优先

较为被DBA接受，可以单独开发，或者根据数据库自动生成。可以让EF自动创建实体，或者你自行修改映射关系后EF会生成代码。
如果你希望附加一个功能在POCO实体中，你必须修改T4模板或者定义局部类(partial class)
可以手动修改数据库，应为数据库定义了你的域模型。你可以随时根据数据库更新模型（亮点）。

模型优先

以我看来，如果你懒得写代码或者SQL，使用拖拉（设计器）来完成你的模型，让工作流去生成你的数据库脚本和T4模板生成你的POCO实体。但是你会失去部分控制实体和数据库的功能，不过对于小儿科项目来说是一个产能很高的做法。
如果你希望附加功能在POCO实体中，你要么修改T4模板或者使用局部类。
手动更改数据库将有可能丢失数据，因为你的模型定义了数据库。如果你有数据库生成包的插件，这会更好一些。它会允许你更新数据库模式（不用重建）或者在VS中更新数据库项目

来自：http://stackoverflow.com/questions/5446316/code-first-vs-model-database-first