一、2015“风控年”，平台跑路将持续不断，行业加速洗牌。

2014年末，P2P行业再次出现新一轮倒闭潮，资金链断裂、提现困难、借款项目逾期等情况再次上演。我们认为，2015年，P2P行业的整体经营风险将居高不下，逾期、跑路等现象持续蔓延，行业洗牌加速。

2014年，P2P风险爆发集中在某些时点，而2015年则可能将贯穿全年，判断基于以下原因：首先，宏观经济形势并不乐观，直接影响中小企业的经营现状，向中小企业提供融资服务以及提供个人信用贷款的P2P平台可能首当其冲；其次，监管政策即将落地，大量不合规的平台面临清理整顿的风险，可能引发逾期、倒闭；再次，纯粹以“高收益率”揽客的模式将难以为继，同质化程度较高的平台可能出现整合兼并；最后，大量P2P融资项目的借款期在6-12个月，2014年积累的大量存量将在2015年需要兑付，使得2015年成为考验“风控关”的一年。

挑战亦是机遇，普通投资人的风险意识加强，资金有望汇集到排名前列的P2P平台上，风控能力较强、资信声誉良好、在P2P行业排名靠前的平台有望保持领跑地位，对大部分P2P平台来说，只有深耕细分领域，才有生存发展的空间。此外，具有人才、资源、专业能力等优势的新兴平台，借助创新，依然有望找到市场机会。

二、高收益将继续“退烧”，P2P的投资收益率回归理性水平。

2014年，P2P的投资收益率已经明显下降，动辄20%、30%的高收益已难觅踪迹，行业整体年化收益率维持在13%左右的水平。2015年，P2P高收益“退烧”的现象会持续，但是相比存款、货币型资金等产品，P2P仍有投资吸引力。

收益率回调是由内外部因素综合决定的。从外部环境来看，中国经济增速正处于下行周期，无风险利率正处于下降通道，加之小微企业经营环境恶化，难以负担过高的融资成本；从行业自身发展来看，借高收益率营销揽客的新平台，普遍完成初始用户的积累，无需也无力持续维持高收益率。

同时，利用高收益诱骗投资者的虚假平台不断曝光，普通投资者的风险意识提高，回报预期正趋于理性。网贷精选的统计数据显示，年化8%-12%收益率的项目最受用户欢迎，在整个市场中的占比达到33.38%；14%-16%的收益率位居其次，占比21.69%；排名第三的是12%-14%，占比16.63%，说明用户不再盲目追求高收益率。

图7：P2P平台年化收益率比例

（数据来源：网贷精选，以2014年10月-2014年12月，59家精选P2P平台的项目数据样本分析）

三、P2P的金融产品逐渐形成体系，资产类别多元化。

目前，国内P2P业务产品同质化程度较高，多与小额贷款、担保、融资租赁、供应链金融等业务实体合作，收益率也大体趋同，在产品定位、资产类型、风险收益等无法差异化的前提下，投资人的品牌忠诚度较低。

未来，P2P平台需在业务模式上进行P2B、P2G、P2F、P2N的创新，尝试更加多元化的投资标的，如票据、保理、保险、股票等金融资产，以建立多层次的产品体系，实现金融产品、期限结构、收益风险匹配的多样化，这是增强用户黏性的重要方式。

P2P平台要从销售、产品导向，转向用户导向。P2P平台是借债权切入整个财富管理市场，需要对用户的财务状况、风险承受能力、投资喜好等进行资产配置。即使是债的资产，保理、票据、信用贷款、抵押贷款，这其中的安全性、收益率、流动性也都有不小的差别。

我们认为，P2P平台要接入货币基金。货币基金是现金管理工具，项目回款、闲置资金，用户都可以转成货币基金，既丰富了用户体验，又可以让闲置资金，留在平台上。

我们判断，P2P与消费金融的深度结合，将是行业重要的发展方向。阿里巴巴、京东商城已经发力消费金融，带动商品本身的销售，同时可以获得金融的收益，更重要的是，借此收集C端用户消费、信贷、交易等数据，为大数据金融的开展预先布局；国内85后、90后群体对消费金融的接受程度高，进军该项业务，将为P2P平台带来商机。

四、P2P的互联网创新将不断深入。

P2P是借贷模式的一种创新，以更具普惠金融的精神打破了传统的借贷格局。其核心是金融产品，讲究盈利性、安全性、流动性，只有从用户需求出发，用创新的方式解决用户使用过程中的痛点，才有生存空间。

2015年，我们预计P2P将在用户体验、营销方式、投资者保护等多个层面进行创新。比如，如何有效利用各种传播媒介推广产品、打造品牌，是目前各大平台面临的难题，P2P平台有望在获客渠道、金融产品结构、转化率提升等方面出现微创新。

我们认为，所有的P2P平台都要在品牌定位中找到自身的定位，有清晰的用户人群素描、传播的调性、风格要满足这群用户的特性。新进入的P2P平台，既要用传统品牌、公关，找准自身定位，讲让普通用户听懂的故事，又要利用自身的品牌营销，建立新渠道。

互联网与移动端、线下传播与线上传播、传统媒体与新媒体，都同样重要，是整体传播中的组合拳。

微信让传播形式、传播渠道、传播内容都发生了很大的变化。我们认为，微信是P2P企业进行营销传播、公关、品牌的第一渠道。微信朋友圈、微信群的营销价值被忽视。位列其后的是QQ空间，豆瓣小组、新浪微博等平台。

P2P平台要善于利用社交媒体进行主动传播、口碑传播。这需要在内容策划、传播渠道、传播策略上都要做好。再细致来看，要分清哪些渠道是适合品牌传播，哪些渠道是适合营销。

微信服务号是提升老用户粘性的较好方式。比如，微信服务号可将用户分组，给每一组用户发送不同的微信内容，进行定制传播。

再比如，在用户的整体资产中，P2P债权类资产只是其中一部分，就P2P项目甚至是P2P平台，用户希望投资分散化，P2P行业可能出现基于信用分级的标准化的投资产品。

我们认为，用户投资P2P已经形成一种习惯，而对于良莠不齐的平台，用户要求更多信息披露以及资金保护。现在已经有不少P2P平台，针对投资者的资金保护、法律服务等方面，推出相关的产品服务。

接下去，对于P2P，用户希望的是自动化投资，并加强债权转让的流动性。现在，一些优秀的平台，已经出现了资金端多于资产端，用户很难在发标时间准时“抢标”，如果不设自动化投标，用户账户会出现资金闲置。并且，随着P2P平台资产类型的增多，票据、典当、信用贷、抵押贷等各个类型的年化投资利率也不相同。从风险的角度看，每一个P2P项目的风险程度不尽相同，用户需要利用自动化的投资组合，在各个P2P平台上，将收益风险比匹配得更好。

在流动性上，现在P2P平台投资标的期限机构集中在3个月、6个月、1年，甚至1年以上，不同于股票的流动性，P债权的流动性不够。我们认为，随着P2P规模的增大，用户的增多，用户对流动性的要求越来越高。目前，有一些P2P平台已经在自身平台推出了债权转让的产品。未来，这一功能要普及。

五、P2P需要加强IT建设、数据评级、风控，强化金融专业能力。

金融的核心在风险控制。对于P2P平台而言，无论宏观的行业风险、法律风险、资金流动性风险，还是微观的平台信用风险、产品设计风险、技术风险、违约风险，任何一个风险都可能是致命的，且各种风险之间存在相关性，容易形成行业风险。各个P2P应加强IT建设、数据评级、风控水平等，强化金融专业能力。

首先，应加强对风险的认识，建立数据库，强化数据的深度挖掘，在对违约风险量化建模的基础上，实行线上与线下相结合的风控体系；其次，设置多种风控措施，如平台风险准备金、借款者互保金等基本要求；再次，要加强IT基础设施建设，保护平台系统免于恶意攻击的危害，避免出现用户信息泄漏、资金被挪用等事故；最后，领先的平台，应加强自身的征信体系建设，扩大与外部征信公司的合作，逐步建立、完善自己的信用评级体系。

此外，互联网时代的风险控制，需要利用社交、消费、借贷等数据，推进利用大数据进行风控的探索。

六、资本博弈P2P，产业链金融、消费金融、征信将得到青睐。

2014年，资本布局P2P掀起高潮，投资金额连创新高。

我们判断，2015年资本的热情不会消退，新兴平台、已经获得投资的平台，都会陆续融资。这也是资本布局P2P的最后机会。

2015年，PE、VC和产业资本将持续投资领跑的P2P平台，同时，围绕P2P产业链的上下游进行投资，比如，信用管理、IT服务、互联网咨询服务等细分业务，在垂直的P2P领域，产业链金融、消费金融有望成为投资重点。

2015年1月，央行宣布8家个人征信公司进入筹备期。作为行业重要的基础设施，征信行业的发展、全国征信体系的完善，对互联网金融的健康、快速发展，具有重要意义。2014年，征信已经被资本市场高度关注，2015年，征信继续有望成为资本追逐的热点。

P2P是互联网金融的创新代表。行业对人才的需求旺盛，需要既懂互联网，又懂金融，要求较高。P2P平台要进行好团队建设和人才培养工作。将互联网、金融两方面都做到极致。目前，各大平台的资金主要用于风控、营销、IT等板块，这几大业务一旦缺乏资本支撑，平台难以为继。而互联网的玩法是先亏损做大平台，获得市场份额后，再寻找利润。这意味着，2015年，P2P平台自身的融资需求非常强烈。

七、传统金融借并购拥抱互联网。

2014年，各路诸侯快速进军P2P行业，这其中包括传统金融机构、国有公司、上市公司等。2000多家P2P平台，实现差异化竞争，需要寻找自己的细分定位，构建企业的核心壁垒。

市场竞争、优胜劣汰、兼并重组是常见现象。无论公司大小，在市场变化中能够迅速找准自己的位置，才是最重要的。未来P2P平台一定会经历一场惨烈的大浪淘沙，那些有资源、有资金、有团队、有实力、有差异化定性的P2P平台，将成为最终的胜利者。

传统金融向互联网转型，也并非易事。在机构臃肿、机制落后、思维难转变等情况下，传统金融公司难以成功转型互联网。这在零售、软件、IT行业早有明证。对传统金融来说，投资互联网金融创新公司，或许是转型互联网的最佳方式。

我们预测，这些投资与收购，将以上市公司、传统金融机构、VC、PE为主，通过投资与并购创新型P2P，加强自身对互联网金融的布局。

八、移动互联网金融的窗口将是最后机会，必须布局。

目前，大部分P2P平台来自移动端的用户、交易额，不少占比超过了50%。从2013年起，以挖财、铜板街、盈盈理财、滚雪球为代表的移动端理财产品陆续兴起，在短短一年多的时间内，交易规模少则十亿，多则几十亿，注册用户量也有几十万到百万的规模。

移动互联网的速度是互联网的3倍，也呈现赢者通吃的特性。随着移动互联网的成熟，流量趋于稳定，用户关注资源的稀缺，成为移动互联网平台的机会较小。2013年开始，移动互联网商业化开始明显加快，APP开发者及中小型发行渠道越来越困难。

我们认为，2015年将是移动互联网最后的窗口期。至此，纯粹移动互联网的红利也将宣告结束。下一代移动互联网的机会是移动终端和智能硬件结合的领域，金融公司可提前布局。

九、传统金融与P2P结合，获得互联网金融3个阶段的竞争力。

2014年，进入P2P领域以小贷、担保、典当、融资租赁、产业链金融等民营金融居多，主要是为了拥抱互联网。2015年，传统金融机构，如银行、保险、券商、基金、信托等会加速拥抱P2P。

目前已有多家股份制银行陆续进军互联网金融。P2P也是其发挥传统信贷优势的着力点。2015年，一些城商行和农信社将率先一步，介入P2P行业，从资金端和资产端两头来加强业务实力。券商、基金、信托等行业将从用户、资产管理、金融产品体系等方面与P2P结合。

传统金融平台拥抱P2P的首要原因，是P2P可以较好解决资金端的问题。这些金融机构的线下网点有限，还受到区域限制。而P2P是互联网平台，打破区域限制获取投资人相对容易。

P2P的竞争已经进入了拼资产端的第二阶段，金融行业在资产端有优势。金融机构先借资产做大自身的P2P平台。平台搭建起来后，传统金融就拥有了自身客户群，形成互联网银行、互联网证券的生态体系。

金融机构利用新兴的云计算模式、大数据理念、建立一套新兴的IT系统，将资产端的项目数据进行存储。比如，银行将贷前、贷中、贷后的调研、审核、风控等信息，都存于IT系统上，未来，随着数据量的增加、数据颗粒度的细化，可以实现大数据金融。这让传统金融获得了互联网金融第三阶段的竞争力。

十、P2P将是金融体系的重要部分，补充传统金融，发力普惠金融。

在互联网金融领域，那些成长起来的P2P平台，将有机会成为综合的互联网金融平台，对接多种类型基金以及债券类的产品，主要定位是稳健型的投资人。目前，国内排名靠前的资金端平台都有机会。另外，腾讯财付通、阿里支付宝、京东金融等平台，将有机会成为非标资产流转平台。

2014年，P2P行业的市场规模超过2000亿元。2015年，行业规模预计将达到6000亿。高盛高华的研报预计，2024年，P2P的总规模将可达到2万亿元。截至2014年，国内银行业本外币贷款余额是86.79万亿元。从体量来看，P2P远不及银行信贷。

互联网金融是一条鲶鱼，支持传统金融拥抱创新、改变，以便更快、更好地发展。而互联网金融在规模、体量上远远不及传统金融。未来，互联网金融扮演补充传统金融的角色，发力普惠金融。

从整个金融系统来看，P2P一直以来服务的是传统金融机构不愿意服务的经济体。借助互联网的长尾优势，更低成本、高效率地服务小微客户。正因为其补充性，才能在激烈的金融竞争环境中拥有一席之地。

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2015年P2P十大趋势预测