交易可以帮助实现自由，所以它吸引了我们。如果你知道如何交易，你可以在全世界任何地方生活和工作，没有例行工作，不必理任何人。交易吸引了比较聪明的人，他们喜欢这个游戏，不怕风险。在你冒险之前，你要明白，除了激情，你还要透彻理解交易的现实。

　　交易会让你沮丧。如果要生存，要成功，你需要形成有效的交易心理。

　　交易会改变你的思想。要想在市场中获得优势，你需要掌握优秀的分析方法。

　　交易需要优秀的数学能力。一个数学盲如果不能管理好风险，肯定会被踢出局。

　　交易心理、技术分析和资金管理——如果你都学会了，你就会成功。但是，让我们先看看成功的外部障碍。

　　设置交易市场的目的就是掠夺大多数人的钱。偷是违法的，但是市场会帮助懂的人，并陷害不懂的人。让我们来寻找这些妨碍成功的路障，并尽量排除它们。

 成功的外部障碍

　　一个投资者可以空手起家，买几千元的股票。如果他买入并持有，佣金和其它费用不会对他的成功或失败造成影响。交易者有更重的任务。似乎很小的费用都能摧毁他们，账户越小，风险越大。交易成本会成为取胜无法逾越的障碍。

 　　交易成本？！

　　新手根本不会想到这个问题，但是交易成本是导致交易者阵亡的首要因素。改变计划，降低成本，你就比市场大众占优势了。

　　我有一个朋友，他12 岁的女儿最近突然想到了一个做生意的好办法。她称作几内亚猪工厂。她用她妈妈的复印机印宣传单，并把宣传单塞进邻居的邮箱。几内亚猪在附近的小孩中很流行，成本6 元，但是她可以在中心市场以4 元的价格买到。这个女孩在梦想着自己的利润，她的妈妈是交易者，她妈问她，如何从它们住的悉尼郊区到中心市场，然后再回来呢。女孩说，有人会开车带我的。

　　一个小孩是有可能坐免费车的，但市场不会给你免费的东西。如果你4 元买入一个股票，并6 元卖出，你的利润不是2 元。很大一部分成为交易成本。业余选手总是忽略交易成本，然而专业人士则非常关注交易成本，并尽力避免——除非他们想从你身上得到交易成本，他们才会喜欢交易成本的增加。新手开了几内亚猪工厂，搞不懂自己为何在4 元买的，在6 元卖，结果还是亏损。

　　一个新手交易者就像一只走进了黑暗森林的羔羊。他很可能被杀，他的皮肉——也就是交易资金——被3 个人抢去了，经纪人，专业交易者和服务公司。每个人都想抓住羊肉。不要做那只羔羊——想想你的交易成本。一共有3 种：佣金，滑点亏损，以及相关费用。

佣金

　　佣金看起来是很少的费用。很多交易把佣金忽略了，但是如果把佣金加起来，你会发现经纪人赚了你的很多钱。

　　经纪公司对于5000 股股票交易收20 元的手续费。如果你账户里有20000 元，你买了200 股价值100 元的股票，20 元的手续费就相当于1‰。当你卖掉股票的时候，又要交手续费，交给经纪公司的手续费相当于你资金的2‰。如果你每周这样交易一次，月底你会发现你的经纪人已经赚了你资金的1%，不管你是否赚钱。如果这样交易1 年，你的佣金会成为你资金的12%。这是相当多的钱了。专业的基金经理对25%的年收益已经非常高兴了。如果要付12%的年佣金，他们肯定做不到25%的年收益。

　　等等，还有更糟糕的。　　

　　看看只买得起100 股20 元股票的小交易者。他的买价是2000 元，但他同样要支付20 元的手续费，把他资金的1%抽走了。当他平仓时，还要交一次手续费，2%没有了。如果他每周交易一次，月底时手续费会成为他资金的10%，一年下来手续费超过100%了。伟大的乔治·索罗斯平均一年的收益为29%。如果他的手续费是每年100%，他就别指望实现29%的年收益了。

　　你的账户资金越多，你的手续费交的越少，你的胜率越高。资金多是个很大的优势，但无论你的仓位多大，不要过分交易。每笔交易和每笔看起来很便宜的手续费，都是你成功的障碍。设计一个并不需要多次交易的系统。

　　我见过一些期货交易者，他们给提供全面服务的经纪公司80 元作为来回交易的手续费。他们说这是明智的建议，但是任何专业人士都会告诉你，付80 元包来回交易根本没有赚钱的机会。为什么会有人付这么离谱的手续费呢？因为小羔羊进入森林以后，它害怕大灰狼，也就是专业人士，所以他请人保护他，也就是提供全面服务的经纪公司。一旦你自己算算，就很明显，你宁愿把自己交给大灰狼，也不能让别人用保护你的方式扒你的皮。

　　有些提供全面服务的经纪公司的建议是值钱的。他们提供好消息，他们的手续费也不过分。关键是他们只接受大资金，因为大资金才能带来大生意。如果他们知道你有100 万的账户，过去还交易活跃，他们一定喜欢。

　　如果你的账户资金有5 位数或6 位数，每周交易几次，还是不要浪费时间和金钱在昂贵的经纪公司那里，他们的保障是虚假的。去找一个便宜的，可靠的，不提供不必要服务的公司，你通过互联网或者电话联系就行了——开始要找到好的交易机会。

滑点亏损　　

　　滑点就是你下单的价格和真正成交的价格之间的价差。你可能下单以4 元的价格买几内亚猪，但是你的成交记录显示是4.25 元。怎么会这样呢？然后几内亚猪涨到6 元，你下单卖出，结果成交价是5.75 元。为什么？在日常生活中，我们都是按照标价付款。在几内亚猪工厂，你在买卖的时候都被克扣了。甚至会更糟。对于一个交易活跃的交易者来说，这些被克扣的钱加起来数字会不小的。谁拿了这些钱？对于专业人士来说，滑点是他们赚钱的秘密，他们会严守这个秘密。

　　股票、期货或者期权都没有固定的价格，但是他们有2 个快速变动的价格——市场买入价和市场卖出价。市场买入价就是一个买家报价买入，市场卖出价是一个卖家报价卖出。专业人士喜欢满足焦急的买家，以比市场价高点的价格卖给他。贪婪的交易者担心市场要涨了，立刻用高价从专业人士那里买入股票。这个专业人士用同样的方法对付卖家。如果你迫不及待地要卖——以比市场要低点的价格卖出。焦急的卖家愿意接受过分低的低价。滑点就是由市场参与者的情绪造成的。

　　专业人士卖给买家，又从卖家手里买，他可不是义工。他在做生意，也不是慈善事业。在快速波动的市场中赚滑点价差。专业人士也需要很高的成本在市场的买单和卖单中找机会，他需要买或租用交易席位，还要安装昂贵的设备。

　　有些订单是不会滑点的，有些订单故意要滑点。3 个典型的订单类型分别是限价单，市价单和止损单。限价单限制了价格，也就是，“以4 元的价格买入100 股几内亚猪工厂。”如果市场很平静，你要等待，你会等到那个价格的。如果你下单时，正好股价跌到4 元以下，你就可以以更低的价格买入，但不要指望这样。如果市场涨到4 元以上，你的限价单就不会成交。限价单的目的是控制你想买或卖的价格，但不保证一定能成交。

　　市价单能让你快速买或卖，也就是不管什么价，立刻成交。一定会成交，但价格是即时成交价。如果你想立刻买或卖，你很难得到最好的价格——放弃控制就意味着承受滑点亏损。焦急的交易者下的市价单成为专业人士的面包和奶酪

　　当市场达到你的价格时，止损单就成为市价单。假如你在4.25 元买了100 股几内亚猪工厂，希望涨到7 元，在3.75 元设置止损。如果价格跌到3.75 元，你的止损单生效，立刻成为市价单，就立刻成交了（张轶注：中国没有，只有期货可以，但中国的期货也没止损功能）。你会出场，但是，在快速波动的市场，你会受到滑点亏损。

　　一般滑点亏损比手续费还严重。在《以交易为生》中，我估算了2 者的亏损情况，我以为这是本书的爆炸点，但是似乎没几个人注意到。由于贪婪和恐惧的原因，人们喜欢立刻成交，而不是聚焦在长期的金融兴趣上。市场有效理论还是有道理啊。

　　当你下单的时候，你自己要清楚你要控制哪方面——价格或者时间。限价单能让你控制价格，但不能保证成交。如果你下市价单，能保证成交，但不保证价格。一个冷静，有耐心的交易者喜欢用限价单，因为那些喜欢用市价单的人经常发生滑点亏损。

有些日内交易公司会承诺教交易者在市场报价中找优势。他们的技术不保证成功，而频繁的交易产生的手续费导致没有任何优势。人们花了很多钱买深度波动（张轶注：类似中国的topview），但我没看见他们交易水平有提高。

进行交易就像是跳进了河流湍急的河中。机会和危险都在水中。如果你站在岸上，你就能控制在那里跳，但是，从河里上来更需要技巧。也许，你会发现一个很好的出场点——你的利润目标价格，你可以下限价单。你也许希望河流能把你带到你想去的地方，最好用移动止损保护你的仓位。这么做也许会增加你的利润，但也会增加滑点亏损。

　　限价单最好。也许有时候会失去机会，但还有很多其它的机会。那条河已经几百年了。认真的交易者利用限价单进场并兑现利润，利用止损单保护他的仓位。我们要尽量避免滑点的亏损，尽量提高我们的长期成功机会。

第三章 第一步